【导语】思创医惠科技股份有限公司，曾以“物联网+医疗信息化”双轮驱动著称，近期发布公告称，截至2024年底，公司未弥补亏损超23亿元，面临上市以来最严重的财务危机。智慧医疗业务持续亏损成为核心问题，公司不得不采取“断臂求生”策略，剥离亏损业务并转向RFID主业。然而，行业竞争加剧、历史包袱沉重及债务压顶等多重挑战依旧严峻，思创医惠能否在RFID领域实现技术突破并开辟新市场，成为其能否走出困境的关键。

思创医惠科技股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“思创医惠”）近日发布公告称，截至2024年12月31日，公司未弥补亏损金额达23.91亿元，已超过实收股本总额的三分之一。这家曾以“物联网+医疗信息化”双轮驱动为特色的企业，正面临上市以来最严峻的财务危机。

报告期(qī)内(nèi)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务(wu)由(yóu)于(yú)持(chí)续(xù)受(shòu)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)环(huán)境(jìng)、业(yè)务(wu)模(mó)式(shì)调(diào)整(zhěng)、订(dìng)单(dān)量(liàng)下(xià)降(jiàng)等(děng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，整(zhěng)体(tǐ)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)有(yǒu)所(suǒ)下滑。同时，智慧医疗板块业务由于项目交付验收、项目回款缓慢等影响，仍出现较大的经营亏损。

亏损溯源：智慧医疗业务成“出血点”

根据财报，思创医惠2024年营业收入同比下滑31.33%至6.91亿元，归母净利润亏损5.02亿元。尽管亏损幅度较2023年有所收窄，但智慧医疗板块的持续失血仍是核心症结。数据显示，2024年前10个月，子公司医惠科技营收仅1.11亿元，净利润却亏损3.16亿元，直接拖累集团业绩。

智慧医疗业务的困境源于多重因素：行业竞争加剧导致产品价格承压，叠加公司资金链紧张影响项目交付；业务模式从总包项目转向单病种、护理等优势领域，短期内造成收入规模萎缩；人员频繁变动进一步拖累执行效率。更严峻的是，该板块毛利率从2022年的1.71%骤降至2023年的-33.04%，与同行业卫宁健康同期7.25%的复合增长率形成鲜明对比。

为缓解压力，思创医惠采取了一系列“断臂求生”措施：2024年出售杭州医惠中心及临平三期房产，回笼资金8亿元；同年12月，将医惠科技100%股权以3亿元价格转让给苍南国资旗下企业，彻底退出智慧医疗赛道。

资产减值与历史包袱加剧亏损

除业务层面的挑战外，历史遗留问题进一步吞噬利润。2024年，公司计提长期股权投资减值准备9073.56万元、商誉减值准备5519.04万元，并对存货、固定资产等计提减值准备1.78亿元。此外，因2021年财务造假事件，公司被证监会处以8570万元罚款，叠加可转债利息支出，全年非经常性损益对利润产生显著拖累。

 聚焦RFID主业求生

在剥离亏损业务后，思创医惠将战略重心转向商业智能领域。2024年，公司通过优化RFID产业结构，在智能防损、数字零售等板块巩固市场地位——其硬标签、软标签及电子标签产品全球市占率保持领先，RFID读写设备在零售行业广泛应用。同时，公司推进降本增效，严控费用支出，销售费用和管理费用同比实现双位数下降。

为突破增长瓶颈，思创医惠还尝试与地方政府合作。2024年，公司与温州苍南县政府签署协议，将RFID技术融入当地印刷包装产业升级，提供从数据采集到智能分析的全流程解决方案，试图通过工业物联网应用开辟新增长点。

行业承压，RFID市场竞争加剧

尽管思创医惠在商业智能领域积极调整，但行业环境不容乐观。据中研普华数据，2022年中国物联网RFID市场规模达450亿元，预计2025年将突破800亿元，年均复合增长率超20%。然而，思创医惠的RFID业务增速却显著落后于行业平均水平。2023年，该板块营收同比下滑12.27%，2024年上半年进一步下滑14%，毛利率同比下降5.53个百分点。

债务压顶下的突围战

截至2024年三季度，思创医惠资产负债率高达74.74%，有息负债6.44亿元，而货币资金仅3.85亿元。尽管通过出售资产暂时缓解流动性压力，但公司仍需面对主业萎缩、财务造假阴影及投资者信心缺失等多重挑战。

市场分析人士指出，思创医惠的困境折射出传统医疗信息化企业在行业变革中的阵痛。在医保控费、数据互联互通等政策压力下，企业若无法构建差异化竞争力，或将持续面临生存危机。

对于思创医惠而言，能否在RFID主业实现技术突破，并通过与地方政府、产业链伙伴的深度合作打开新市场，将成为其能否走出亏损泥潭的关键。