【导语】近日，国内模拟芯片领域传来新动态。富满微公司披露其模拟芯片业务占比已达80%，并面临业绩亏损但收窄的局面。在中美关税政策背景下，二级市场形成“国产替代”共识，本土模拟芯片企业迎来发展机遇。据预测，全球模拟芯片市场规模将持续增长，中国作为最大消费市场，国产化率有望大幅提升。国内厂商如圣邦股份、思瑞浦、富满微等正加速技术突围，争夺市场份额。

近日，国内模拟芯片领域再传新动态。

据富满微公司披露，其模拟芯片业务占比已达80%，流片地国内外皆有。

富满微，（股票代码300671）是一家集成电路综合方案提供商，主营业务是高性能、高品质模拟集成电路芯片设计研发、封装、测试及销售。主要产品包括电源管理、LED屏控制及驱动、MOSFET、MCU等。

富满微发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为6.82亿元，同比下降2.85%。归母净利润为-2.42亿元，同比上升30.58%；扣非净利润为-2.6亿元，同比上升26.81%。尽管亏损有所收窄，但整体业绩仍处于亏损状态。

公司主营业务收入主要来自电源管理类芯片(3.37亿元，占比49.39%，毛利率21.06%)、LED灯及LED控制及驱动类芯片(1.72亿元，占比25.24%，毛利率-3.39%)、其他类芯片(1亿元，占比14.68%，毛利率10.20%)和MOSFET类芯片(6978.8万元，占比10.24%，毛利率-6.79%)。其中，LED灯及LED控制及驱动类芯片和其他类芯片的毛利率较低，甚至为负。

在近期中美关税政策背景下，虽然政策阴晴不定，二级市场已然形成“国产替代”的共识——不管是对等关税、原产地认定规则变更还是半导体行业关税，“利好国产替代”的逻辑不变。

国产替代窗口显现

今年4月，中美贸易战再度升级。美国宣布对中国输美商品征收125%的“对等关税”，中国随即采取反制措施，对原产于美国的进口商品同样加征125%的关税。

虽然政策阴晴不定，二级市场已然形成“国产替代”的共识——不管是对等关税、原产地认定规则变更还是半导体行业关税，“利好国产替代”的逻辑不变。

在半导体产业链中，业界普遍认为本轮关税博弈的最大赢家当属本土模拟芯片企业。这一判断主要基于以下逻辑：

核心在于全球模拟芯片市场的特殊产业格局。不同于数字芯片领域存在大量Fabless（无晶圆厂）模式企业，模拟芯片市场长期由IDM（垂直整合制造）厂商主导。采用IDM模式的企业如德州仪器（TI）、亚德诺半导体（ADI）、英特尔等，构建了从晶圆制造、封装到测试的完整闭环生产体系。这种模式使得其产能布局与注册地深度绑定——TI在美国本土的晶圆产能占比超过80%，ADI的美国本土产能也达到50%水平。

当中国出台"晶圆流片地即原产地"的认定新规后，政策效应呈现精准打击态势。新规实质构筑了针对美系模拟芯片巨头的关税壁垒：由于其核心制造环节集中在美国，进口产品将面临更高的成本压力。

明确“集成电路”原产地以晶圆流片地为准，这一规则直接冲击TI、ADI等美系模拟芯片巨头，其在华产品价格优势被大幅削弱。

因此中国规定晶圆流片地为原产地的政策，本质上是主要制裁几家美国模拟芯片厂，也就相应地利好国内模拟芯片厂。

“新关税规则下，美系厂商若在美国流片，其芯片进入中国市场将面临高额关税，成本或将上升125%。” 某半导体行业分析师指出，“这将倒逼国内终端厂商转向本土供应链，为国产模拟芯片厂商腾出市场空间。”

本土企业技术突围

模拟芯片作为半导体产业的重要分支，广泛应用于消费电子、汽车、工业等领域。

据中商产业研究院数据，2025年全球模拟芯片市场规模将超1000亿美元，中国已成为全球最大消费市场，预计2025年市场规模将达3431亿元。然而，长期依赖进口的局面正被打破。

“当前中国模拟芯片国产化率仅约20%，但政策催化下，预计未来三年年均提升5-8个百分点。” 东吴证券研究报告显示。

国内厂商如圣邦股份、思瑞浦、富满微等正加速技术突围。

圣邦股份：作为国内稀缺的全品类模拟芯片设计企业，覆盖电源管理和信号链两大核心领域，产品型号超5200款，2024年中报显示电源管理产品占比66%，信号链产品占比34%。

思瑞浦：车规级芯片实力获权威认证，2023年车规级产品超200款，覆盖汽车电子系统多领域，并通过AEC Q100认证进入全球供应链。

富满微：专注高性能模拟及数模混合集成电路，电源管理类芯片占比46.71%，LED控制及驱动类芯片占比34.38%。公司车规级电源管理芯片已进入验证阶段，5G射频前端芯片部分量产，与OPPO等知名企业合作。