【导(dǎo)语(yǔ)】继(jì)摩(mó)尔(ěr)线(xiàn)程(chéng)后(hòu)，沐(mù)曦(xī)股(gǔ)份(fèn)于(yú)12月(yuè)17日(rì)正(zhèng)式(shì)登(dēng)陆(lù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)，历(lì)时(shí)170天(tiān)完(wán)成(chéng)IPO。作(zuò)为(wèi)国(guó)产(chǎn)GPU领(lǐng)域重(zhòng)量(liàng)级(jí)选(xuǎn)手(shǒu)，沐(mù)曦(xī)股(gǔ)份(fèn)成(chéng)立(lì)四(sì)年便实现产品覆盖人工智能计算、通用计算及图形渲染三大领域，累计销量超2.5万颗。尽管目前尚未盈利，但其凭借技术突破与生态布局，正推动国产GPU向规模化、市场化迈进，成为智能算力自主可控的关键力量。

　　继摩尔线程上市后，第二位国产GPU重量级选手沐曦股份也踏上了资本市场！沐曦股份的科创板IPO申请于从6月30日申请获受理，到正式在科创板上市，历时共170天！

　　12月17日，沐曦股份正式登陆科创板，证券代码“688802”，其发行价为104.66元/股，发行股份数量为4010万股，拟募集资金总额为41.97亿元，将用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。

　　公开资料显示，沐曦股份成立于2020年，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台。公司主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。

　　自创立以来，沐曦股份始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，持续为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑，推动人工智能赋能千行百业，重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。

　　在技术方面，通过不懈的技术攻坚，沐曦已成为了国内少数几家系统掌握高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业之一，深度积累了GPU IP（包括指令集、微架构等）、GPU SoC、高速互联、GPU软件等核心技术，成功突破了高性能GPU芯片及计算平台的技术瓶颈。

　　在产品层面，沐曦的主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域。目前，公司已推出了用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，满足了“高能效”、“高通用性”的算力需求。

　　值得一提的是，沐曦的GPU产品基于自主研发的GPU IP与统一的GPU计算和渲染架构，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面具备较强的核心竞争力，产品综合性能已处于国内领先水平。

　　与此同时，围绕高能效、高通用的GPU产品，沐曦打造了自主开放、高度兼容国际主流GPU生态（CUDA）的软件生态体系，具备易用性和可扩展性。

　　凭借突出的产品性能和稳定的供应能力，截至报告期末，沐曦GPU产品累计销量超过25000颗，并已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用。

　　在生态与商业布局方面，沐曦股份构建了“1+6+X”体系，其产品已部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台及商业化智算中心，区域布局横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地，并持续扩展。

　　业绩方面，随着芯片产品的逐步量产，沐曦股份营业收入实现了跨越式增长。2022年至2024年，沐曦股份分别实现营业收入42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率为4074.52%，实现了营业收入的跨越式增长。

　　然而，在营业收入快速增长的同时，沐曦股份目前尚未实现盈利。2022年至2024年，其实现归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，总计亏损超30亿元。

　　对于公司亏损的原因，主要有以下两方面因素。其一，沐曦股份所处的GPU芯片行业，具有极高的技术壁垒，且需要密集的研发投入。为突破国际生态垄断、实现自主可控，公司始终坚持自主创新，持续加大核心技术攻坚力度。招股书显示，2022年至2024年度，沐曦的研发投入分别高达6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元。

　　其二，GPU产品需要经历技术验证及生态适配周期。沐曦的智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列分别于2023年4月和2024年2月正式量产。但GPU进入重点行业客户，需经历严苛的技术验证及生态适配周期，目前沐曦的销售规模处于快速爬坡阶段，收入规模仍然难以覆盖成本费用支出。

　　不过值得关注的是，今年以来沐曦股份的亏损幅度有所收窄。其核心产品训推一体系列商业化进程持续推进，出货量大幅增加，带动营业收入相较上年同期大幅增长。数据显示，随着公司营业收入的快速增长，亏损幅度显著收窄。2025年1-9月，沐曦股份实现利润总额-3.41亿元、净利润-3.46亿元，较上年同期分别减亏56.31%和55.79%。

　　在AI算力已然成为数字时代“水电煤”的当下，自主可控的高性能GPU芯片作为我国发展数字经济、智能经济的底层支撑，其重要性不言而喻。沐曦股份的上市，于企业自身而言是一个重要的里程碑，更是国产GPU产业从技术攻坚迈向规模化、市场化的重要一步。

　　登陆科(kē)创板后，沐曦股份将借助资本市场的力量，加速技术迭代与市场拓展，与产业链伙伴共同推动国产GPU生态的成熟。