【导语】12月11日蓝盾光电公告，经与珠海洛恒协商，拟终止8000万元收购上海星思半导体3.4783%股权协议，此前股权未交割、价款未支付。蓝盾光电近两年业绩承压，星思半导体也持续亏损，虽收购“告吹”，但蓝盾光电仍是其股东，目前持股4.95% 。

12月11日，蓝盾光电发布公告称，公司及公司控制的蓝芯(xīn)合(hé)伙(huǒ)经(jīng)与(yǔ)珠(zhū)海洛恒共同协商后，拟终止《股权转让协议》并签署《关于上海星思半导体有限责任公司之股权转让协议之终止协议》。截至本公告披露日，本次交易项下股权未交割，蓝芯合伙未支付股权转让价款。

8000万元收购案告吹

2024年7月26日，蓝盾光电与珠海洛恒签署《投资意向书》；2024年9月13日，全资子公司蓝芯合伙与珠海洛恒签署《关于上海星思半导体有限责任公司之股权转让协议》。

根据彼时签署的意向书和转让协议，蓝盾光电拟支付现金8000万元人民币受让珠海洛恒作为星思半导体天使轮投资人持有的星思半导体3.4783%的股权，对应星思半导体注册资本人民币78.28万元。

根据彼时披露的公告，星思半导体研发生产的部分芯片或模组已流片并进入商业化推广阶段，且正处于相关卫星运营商和手机大厂客户的测试验证和导入阶段，星思半导体已获得部分重要大客户的正式订单并小批量出货，预计2025年实现芯片大规模商用。

蓝盾光电曾表示，公司继续看好国产基带芯片在5G FWA（固定无线接入）和卫星互联网方向的应用，前述股权交易是基于公司实际经营情况以及战略规划作出的慎重决策。

值得一提的是，在本次收购筹划前，蓝芯合伙已于2024年5月10日取得星思半导体5.0935%股权。尽管本次交易“告吹”，蓝盾光电仍为星思半导体的股东，据天眼查，目前公司的持股比例为4.95%，位列股东榜第六位。

近两年业绩已明显承压

蓝盾光电在公告中解释称，基于公司自身经营状况以及星思半导体的发展情况，为控制投入规模、降低对外投资对公司经营的影响，切实维护公司及全体股东，尤其是中小股东的利益，作出上述决策。

从财务表现来看，蓝盾光电近两年业绩已明显承压。2024年，公司实现归母净利润648.53万元，同比大幅下降84.55%。进入2025年，经营状况进一步恶化，上半(bàn)年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)1.86亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.26%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)，亏(kuī)损(sǔn)3507.10万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)骤(zhòu)降(jiàng)1877.03%。

2025年(nián)前(qián)三(sān)季(jì)度(dù)，公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)2.72亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)21.33%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)亏(kuī)损(sǔn)扩(kuò)大(dà)至(zhì)5902.28万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)827.61%。

另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，星(xīng)思(sī)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)持(chí)续(xù)处(chù)于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)。蓝(lán)盾(dùn)光(guāng)电(diàn)2024年(nián)年(nián)报(bào)及(jí)2025年(nián)半(bàn)年(nián)报(bào)披(pī)露(lù)，星(xīng)思(sī)半导体2024年净利润为-3.37亿元，2025年上半年净利润为-1.41亿元。

2024年年报显示，蓝盾光电确认对星思半导体的当期投资收益为亏损1291.51万元；2025年前三季度，公司投资收益亏损195.39万元，主要原因为“本期对上海星思半导体股份有限公司按权益法核算确认投资亏损”。

资料显示，星思半导体成立于2020年，聚焦5G/6G通信技术，致力于提供全场景天地一体化基带芯片及解决方案。成立以来，公司已完成6轮融资，累计融资金额超过17亿元，投资方包括高瓴、鼎晖等知名机构。

2025年6月，星思半导体完成新一轮融资，新增MPCVI HK Limited等投资方；同年10月，公司在2025卫星应用大会上发布全新Ka模组及解决方案CM7810与CB7810，展示其在卫星通信领域的最新技术进展。

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